添加日期:2016年9月7日 閱讀:1644
在第28屆中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇上,業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,2016年醫(yī)藥行業(yè)增速依然承受壓力,增速約為11%左右,投資者應(yīng)關(guān)注成長(zhǎng)與創(chuàng)新兩條主線。
重劃市場(chǎng)格局
業(yè)內(nèi)**表示,醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)逐漸明朗,創(chuàng)新與并購(gòu)將是醫(yī)藥企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的兩大驅(qū)動(dòng)主力。
在創(chuàng)新方面,舊有的行業(yè)格局正在發(fā)生變化。對(duì)藥企而言,醫(yī)保控費(fèi)背景下老產(chǎn)品在一輪輪招標(biāo)降價(jià)過(guò)程中競(jìng)爭(zhēng)力逐漸趨弱,尤其是以輔助用藥為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)品種的企業(yè),在業(yè)績(jī)和估值上面臨壓力。藥品注冊(cè)審評(píng)制度改革、仿制藥一致性評(píng)價(jià)、藥品上市許可持有人制度試點(diǎn)等政策的推進(jìn),將考驗(yàn)企業(yè)的研發(fā)實(shí)力,具備扎實(shí)創(chuàng)新能力的企業(yè)有望取得優(yōu)勢(shì),藥品市場(chǎng)格局將重新劃分。
對(duì)器械公司而言,招標(biāo)降價(jià)的壓力比藥品企業(yè)小,且享受?chē)?guó)產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代的政策契機(jī)。然而從近期一些省份的招標(biāo)情況來(lái)看,對(duì)于耗材類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格逐漸納入政府的管控范圍。越來(lái)越多的器械公司借助自身產(chǎn)品的用戶(hù)黏性,開(kāi)始向新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行拓展,如慢病管理、遠(yuǎn)程診斷、康復(fù)醫(yī)療等。
對(duì)商業(yè)流通企業(yè)而言,深化醫(yī)改背景下,政府將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)流通渠道的費(fèi)用壓縮,行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。目前已有商業(yè)公司在傳統(tǒng)的純銷(xiāo)、分銷(xiāo)業(yè)務(wù)上拓展新的業(yè)務(wù),諸如醫(yī)院供應(yīng)鏈管理、GPO、PBM等。商業(yè)渠道中,作為零售終端的藥店值得關(guān)注,隨著一心堂、益豐藥房、老百姓等連鎖藥店的上市,在資本推動(dòng)下國(guó)內(nèi)40多萬(wàn)家藥店將面臨行業(yè)整合。借助線下連鎖藥房的規(guī)模優(yōu)勢(shì),大規(guī)模的連鎖藥店正積極向醫(yī)藥電商、患者健康管理等新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局。
在行業(yè)舊有格局在不斷變化下,醫(yī)藥企業(yè)可能通過(guò)新產(chǎn)品、新模式、新產(chǎn)業(yè)等不同維度在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新,重新分割國(guó)內(nèi)醫(yī)療市場(chǎng)蛋糕。
并購(gòu)方面,行業(yè)集中度提升趨勢(shì)將延續(xù),擁有較強(qiáng)行業(yè)整合能力的企業(yè)會(huì)持續(xù)受到關(guān)注。2015年前三季度,醫(yī)藥上市公司前三季度收入增速均在14%左右,利潤(rùn)增速均超過(guò)20%;遠(yuǎn)超過(guò)醫(yī)藥工業(yè)增速水平。原因有兩方面:首先,企業(yè)內(nèi)部而言,毛利率與2014年同期略有增長(zhǎng),平均增長(zhǎng)約0.1%。銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用率與2014年同比略有下降,平均下滑約0.3%,反映了企業(yè)加大了成本和費(fèi)用控制力度。其次,外延并購(gòu)并表因素對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響較大。預(yù)計(jì)后續(xù)行業(yè)整合的趨勢(shì)仍將延續(xù)。
行業(yè)現(xiàn)三大機(jī)會(huì)
產(chǎn)品招標(biāo)方面,目前各省在陸續(xù)展開(kāi),在醫(yī)保控費(fèi)背景下,降價(jià)依然是主旋律。在招標(biāo)降價(jià)大環(huán)境下,擁有新產(chǎn)品的企業(yè)在2016年招標(biāo)過(guò)程中依靠新品放量,仍會(huì)對(duì)內(nèi)生業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)。
降價(jià)壓力下,行業(yè)仍有三大機(jī)會(huì)。首先是創(chuàng)新藥,隨著招標(biāo)進(jìn)展加快,在近幾年的招標(biāo)間隔期獲批品種多的企業(yè),將借招標(biāo)導(dǎo)入市場(chǎng),終于迎來(lái)新品種放量的機(jī)會(huì),如恒瑞醫(yī)藥、海思科、萊美藥業(yè)等。
其次是質(zhì)量過(guò)硬的品種,國(guó)務(wù)院辦公廳今年初發(fā)布的《關(guān)于完善公立醫(yī)院藥品集中采購(gòu)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出,優(yōu)先采購(gòu)達(dá)到國(guó)際水平的仿制藥。這是對(duì)高品質(zhì)仿制藥的認(rèn)可。
第三,細(xì)分領(lǐng)域的**品種前景依然可期。如精麻藥物、婦兒藥物、低價(jià)藥以及短缺的血制品等領(lǐng)域,均不受招標(biāo)降價(jià)的影響,成為為數(shù)不多的避風(fēng)港灣,涉及華蘭生物、天壇生物、人福醫(yī)藥等上市公司。
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