醫(yī)藥行業(yè)：估值水平有壓力 建議關(guān)注12股

添加日期：2010年12月20日 閱讀：880

    醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)“健康”運(yùn)行,未來10年產(chǎn)業(yè)集中度將加速提升 
    藥品市場(chǎng)近三年增速明顯高于以前年份,2010年醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)雙雙創(chuàng)下近10年來的*高盈利水平。未來3-5年:伴隨醫(yī)療資源下沉,“全民醫(yī)�！碧崆皩�(shí)現(xiàn),基藥自2011年起進(jìn)入實(shí)質(zhì)性實(shí)施階段,行業(yè)增速有望繼續(xù)保持20-25%快速增長(zhǎng)。美國(guó)制藥工業(yè)歷經(jīng)50多年時(shí)間數(shù)量減少近70%,醫(yī)藥商業(yè)在10年內(nèi)CR3集中度提高至95%。中國(guó)新醫(yī)改大背景,恰遇中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從重工業(yè)向大消費(fèi)轉(zhuǎn)型,醫(yī)藥行業(yè)迎來黃金十年發(fā)展期,“產(chǎn)業(yè)升級(jí)+政策驅(qū)動(dòng)”有望促使中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)數(shù)量減少50%,醫(yī)藥商業(yè)CR3集中度提升至60%以上。 
    穿越陽光風(fēng)暴,分享細(xì)分龍頭成長(zhǎng) 
    三輪驅(qū)動(dòng)細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司高成長(zhǎng):分享行業(yè)高增速+占領(lǐng)被淘汰者市場(chǎng)份額+外延擴(kuò)張,是中長(zhǎng)期“攻守兼?zhèn)�、長(zhǎng)線是金”的稀缺投資品種,有望持續(xù)享受高估值和高配Z,演繹“螺旋式”上升走勢(shì)。擾動(dòng)因素則主要來自“陽光風(fēng)暴”--預(yù)計(jì)2011年迎來一波較密集政策出臺(tái)期。著眼長(zhǎng)遠(yuǎn),每一次大跌,都是增持優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭股的良機(jī)。 
    2010年完美演繹進(jìn)攻行情,2011年1季度估值水平有壓力 
    10年醫(yī)藥指數(shù)以38%的**收益和49%的相對(duì)收益(相對(duì)滬深300),列所有行業(yè)第*。國(guó)信重點(diǎn)公司11PE均值超過35X,相對(duì)滬深300溢價(jià)183%,創(chuàng)歷史新高。年末估值水平已部分反應(yīng)11年增長(zhǎng)預(yù)期,使得11Q1估值水平上行存有壓力,需時(shí)消化,積蓄量能后2季度有望展開進(jìn)攻。 
    配Z建議:“長(zhǎng)線龍頭股組合”+“機(jī)動(dòng)組合” 
    建議兩個(gè)維度的品種組合:1、著眼于長(zhǎng)線是金的龍頭組合:包括天士力、東阿阿膠、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、海正藥業(yè)、華東醫(yī)藥、華潤(rùn)三九、華蘭生物7大領(lǐng)域9支優(yōu)選龍頭股;2、著眼于2011年投資變量的機(jī)動(dòng)組合:哈藥股份、白云山、康緣藥業(yè)等。 
        責(zé)任編輯：小季    www.atm-sprinta.com    2010-12-20 15:02:50

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