生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景一片光明

添加日期：2009年3月2日 閱讀：2312

生物醫(yī)藥行業(yè)長期被看好 不排除10年10倍的可能


    生意社3月2日訊　生物醫(yī)藥行業(yè)不僅是經(jīng)濟(jì)衰退中投資者的避風(fēng)港，更是長時(shí)間周期中的長跑**。金融危機(jī)以來，美國市場的醫(yī)藥保健股指數(shù)走勢僅次于必需消費(fèi)品，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于周期性行業(yè)表現(xiàn)。過去一年中，A股市場醫(yī)藥指數(shù)跑贏大盤超過20個(gè)百分點(diǎn)，市場表現(xiàn)第*，成為*具防御性行業(yè)。
 
　　中金公司等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，醫(yī)藥板塊具備防御和成長雙重價(jià)值，對行業(yè)發(fā)展持樂觀態(tài)度，09年一線重點(diǎn)醫(yī)藥公司估值水平普遍在25倍PE（市盈率）以上，高于A股平均19倍PE水平。
 
　　分析師稱，在醫(yī)改大背景下，生物醫(yī)藥行業(yè)長期被看好，每個(gè)領(lǐng)域都會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)。
 
　　10年10倍的可能
 
　　今年以來醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)遜于大盤，與去年全年表現(xiàn)比較差別較大。中金公司認(rèn)為，原因主要是A股市場出現(xiàn)反彈，資金對周期性行業(yè)關(guān)注較多。
 
　　不過，機(jī)構(gòu)仍然看好醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展。隨著08年報(bào)的陸續(xù)公布，醫(yī)藥行業(yè)仍將會(huì)跑贏大盤。申銀萬國認(rèn)為，3-4月份醫(yī)藥板塊有望階段性跑贏市場，可能出現(xiàn)兩種情景：第*市場不跌，醫(yī)藥補(bǔ)漲；第二市場下跌，醫(yī)藥不跌或少跌。
 
　　在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，從防御和成長的雙重角度考量，醫(yī)藥股仍然是相對不錯(cuò)的選擇。中金公司報(bào)告認(rèn)為，拉長時(shí)間周期，醫(yī)藥股更具吸引力，“他們屬于長跑**”。
 
　　生物醫(yī)藥的良好前景源于三個(gè)方面：行業(yè)發(fā)展持續(xù)穩(wěn)定，盈利能力以及估值回歸等。
 
　　從估值看，醫(yī)藥股相對估值處于歷史低位，處于合理區(qū)間，年度投資依然安全。申銀萬國報(bào)告稱，目前，醫(yī)藥板塊相對全市場僅溢價(jià)15%，遠(yuǎn)低于近十年來平均水平，其預(yù)測09年重點(diǎn)醫(yī)藥公司PE為25倍。
 
　　中金在其年度醫(yī)藥行業(yè)投資策略報(bào)告中預(yù)計(jì)，09年優(yōu)質(zhì)公司的動(dòng)態(tài)PE普遍在25倍到30倍之間，部分二線企業(yè)在20倍左右。
 
　　政策刺激正在推高醫(yī)藥板塊估值水平。前期政府公布醫(yī)改相關(guān)方案，以及在今明兩年政府投入8500億元為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
 
　　東海證券分析師張飛稱，醫(yī)藥行業(yè)首要的影響因素還是政策，“政策的影響非常大，并且也是漸進(jìn)和長期的。”
 
　　就短期來看，分析師認(rèn)為，由于新醫(yī)改剛剛啟動(dòng)，近期政策會(huì)比較密集，因此在二級市場“兩會(huì)”前后政策影響會(huì)比較大。
 
　　民生證券分析師練樂堯稱，“生物醫(yī)藥估值相對較高，不過生物醫(yī)藥個(gè)股由于成長性較好，估值的彈性較大，加上生物技術(shù)概念在市場上易受到資金的熱捧，長期看仍有較大的市場空間。”
 
　　*近《福布斯》中文版發(fā)布了中國潛力企業(yè)200榜，有32家企業(yè)上榜，其中22家是新入榜企業(yè)，表現(xiàn)突出的是生物制藥和醫(yī)療器械。天相投資認(rèn)為，生物制藥增速和發(fā)展?jié)摿�遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他醫(yī)藥子行業(yè)，出現(xiàn)10年10倍增長的企業(yè)可能性較大。
 
　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，醫(yī)藥股表現(xiàn)出了良好的防御性，該行業(yè)長期增長前景看好，短期來看在醫(yī)改政策的刺激下，更是表現(xiàn)出高成長性。
 
　　一線股
 
　　分析師認(rèn)為，從長期來看，還是一線股表現(xiàn)*好。張飛稱，從04年起，以當(dāng)時(shí)為1000點(diǎn)來計(jì)算，目前一線股大概到了4000多點(diǎn)，而題材股仍然是1000多點(diǎn)。
 
　　中金公司建議投資者進(jìn)行組合投資，穩(wěn)健型組合推薦恒瑞醫(yī)藥、國藥股份、云南白藥和海正藥業(yè)，這些公司體系成熟，具備行業(yè)代表性；進(jìn)取型組合包括康緣藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華海藥業(yè)和天士力，這些公司多為戰(zhàn)略清晰、管理靈活的民營企業(yè)，具備成長潛力；另外，華東醫(yī)藥、科華生物、恩華藥業(yè)、魚躍醫(yī)療、通化東寶、華蘭生物和上海萊士等具備行業(yè)特別背景，有望成為細(xì)分領(lǐng)域的**。
 
　　中金認(rèn)為，高端�？扑幬�、疫苗等產(chǎn)業(yè)受益更具長期性和持續(xù)性。
 
　　申銀萬國認(rèn)為應(yīng)該回到基本面，建議投資者穩(wěn)健增持近期滯漲的一線股票，等待3-4月年報(bào)、季報(bào)公布的市場機(jī)會(huì)，包括云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、華蘭生物、國藥股份、東阿阿膠和科華生物，市場會(huì)給予部分公司更高的估值溢價(jià)。
 
　　其次，基本面向好估值可能提升的公司，包括逐步向一線股靠近的江中藥業(yè)和海正藥業(yè)，核心醫(yī)藥業(yè)務(wù)盈利占比大幅提升的復(fù)興藥業(yè)和康美藥業(yè)。
 
　　另外，機(jī)構(gòu)也在關(guān)注包括上藥系、國控體系和天壇生物的國企重組整合。
 
　　張飛認(rèn)為，一線股雖然估值目前已經(jīng)比較高，但這些公司發(fā)展也很快，其業(yè)績可以支撐，比如剛剛公布年報(bào)的恒瑞醫(yī)藥。
 
　　從細(xì)分領(lǐng)域看，中金公司認(rèn)為，短期基本藥物、商業(yè)流通、醫(yī)療器械等領(lǐng)域受到相關(guān)政策推動(dòng)明顯。
 
　　中投證券分析師周銳稱，近期建議投資者關(guān)注創(chuàng)新類藥物和基本藥物目錄。他預(yù)計(jì)基本藥物目錄文件會(huì)在“兩會(huì)”前后出臺(tái)，“擁有**品種的白云山、天士力等公司受益會(huì)比較大。”

 編輯：火爆醫(yī)藥視頻招商網(wǎng)www.atm-sprinta.com 小班   2009年3月2日    9:52:30  經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)　

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