醫(yī)藥生物市場(chǎng)：波折多 信心仍不改

添加日期：2017年11月28日 閱讀：1386

醫(yī)改政策的落地實(shí)施給醫(yī)院帶來的波動(dòng),明年下半年負(fù)面影響將逐漸消除。有兩條線索可供參考，一是符合國內(nèi)醫(yī)療市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改變和醫(yī)院利益格局變動(dòng)趨勢(shì)。另一條線索是符合臨床需求的新技術(shù)將繼續(xù)是醫(yī)藥行業(yè)的投資熱點(diǎn)。



周五市場(chǎng)大跌,監(jiān)管層出臺(tái)了關(guān)于資管產(chǎn)品的嚴(yán)管政策。醫(yī)藥指數(shù)當(dāng)天下跌2.31%。市場(chǎng)的波折并不影響我們對(duì)明年醫(yī)藥行業(yè)的信心。新版醫(yī)保目錄的落地實(shí)施將給相關(guān)公司業(yè)績帶來額外增量。醫(yī)改政策的落地實(shí)施給醫(yī)院帶來的波動(dòng),明年下半年負(fù)面影響將逐漸消除。

我們堅(jiān)持兩條線索,一是符合國內(nèi)醫(yī)療市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改變和醫(yī)院利益格局變動(dòng)趨勢(shì)。分級(jí)診療效果初現(xiàn),基層市場(chǎng)開始并將持續(xù)擴(kuò)容;政策落地實(shí)施(藥品零加成、嚴(yán)控藥占比和兩票制等等)對(duì)醫(yī)院產(chǎn)生顯著影響,醫(yī)院利益格局和處方行為發(fā)生重要變化。對(duì)于某些領(lǐng)域商業(yè)模式的探索,醫(yī)院可能會(huì)有自己的看法,比如我們之前草根調(diào)研中關(guān)注的區(qū)域檢驗(yàn)中心和集采模式,醫(yī)院鮮有開展,一方面醫(yī)院之間的利益分配面臨一些問題,另一方面醫(yī)院目前對(duì)商業(yè)賄賂風(fēng)險(xiǎn)防范非常嚴(yán)格。前段時(shí)間山東某醫(yī)院爆出器械耗材相關(guān)賄賂事件就是一例。所以我們認(rèn)為一些市場(chǎng)預(yù)期較高的商業(yè)模式的推廣在某些地區(qū)可能開展較快,但是全國范圍來看很多醫(yī)院還是較為謹(jǐn)慎。

我們預(yù)計(jì)2018年中期醫(yī)院的變化將逐漸穩(wěn)定下來,這種波動(dòng)對(duì)行業(yè)的不利影響將逐漸消除。我們看好需求端拉動(dòng)的高景氣度細(xì)分領(lǐng)域臨床必須用藥的投資價(jià)值。

另一條線索是符合臨床需求的新技術(shù)將繼續(xù)是醫(yī)藥行業(yè)的投資熱點(diǎn)。藥品、器械和服務(wù)的創(chuàng)新是國家鼓勵(lì)扶持的方向,藥政的改革將縮短新藥審批時(shí)間,同時(shí)也對(duì)新藥的上市有了更為嚴(yán)格規(guī)范的監(jiān)管。創(chuàng)新醫(yī)療器械審批流程中重磅產(chǎn)品未來即將獲批,比如腫瘤的液態(tài)活檢、胚胎植入前遺傳學(xué)篩查(PGS)和支架系統(tǒng)等等。此外,發(fā)改委發(fā)布了關(guān)于全面深化價(jià)格機(jī)制改革的意見,促進(jìn)醫(yī)療新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用。腫瘤、心腦血管和內(nèi)分泌等大病種領(lǐng)域依然是我們主要看好的容易涌現(xiàn)大品種藥物的細(xì)分領(lǐng)域。藥品證書持有人制度的推廣,將更好地激活國內(nèi)研發(fā)熱情。

所以綜上所述,我們看好受益于分級(jí)診療帶來基層市場(chǎng)擴(kuò)容的第三方醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室龍頭之一迪安診斷;具有良好產(chǎn)品梯隊(duì),受益于醫(yī)院嚴(yán)控藥占比的優(yōu)質(zhì)藥品企業(yè)恩華藥業(yè)和信立泰;行業(yè)需求端依然旺盛的生長激素龍頭公司長春高新;受益于腫瘤靶向藥物臨床應(yīng)用范圍擴(kuò)張的伴隨診斷試劑研發(fā)企業(yè)艾德生物。

責(zé)任編輯：芳芳    atm-sprinta.com    2017-11-28 9:20:35

文章來源：