添加日期:2017年12月12日 閱讀:1311
相較于往年,過(guò)去一年的醫(yī)藥大健康投資市場(chǎng)顯得更為活躍。不管是從投資案例數(shù)量來(lái)看,還是從投資體量規(guī)模來(lái)看,生物技術(shù)與醫(yī)療健康在全行業(yè)投資中的地位提升都尤其明顯。另外,醫(yī)藥投資市場(chǎng)雖然表面波瀾不驚,但實(shí)際上,早已暗流涌動(dòng)。
據(jù)清科發(fā)布的《2017中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)年報(bào)》,在2017年的前11個(gè)月中,整個(gè)市場(chǎng)共發(fā)生投資案例9120筆,其中涉及生物技術(shù)與醫(yī)療健康的便有1008起,共涉及金額高達(dá)771.66億元。大量資金融入、國(guó)家政策利好、市場(chǎng)玩家更新,在過(guò)去一年間,醫(yī)藥投資市場(chǎng)表面波瀾不驚但實(shí)際已暗流涌動(dòng)。而在接下來(lái),醫(yī)藥投資是將繼續(xù)呈烈火烹油之勢(shì),還是逐漸歸于平靜與謹(jǐn)慎?下一個(gè)醫(yī)藥投資的風(fēng)口將在哪里?還有哪些坑是必須要避開(kāi)的?看醫(yī)藥投資諸位大佬如何回答。
醫(yī)藥大健康投資領(lǐng)域當(dāng)前是紅海還是藍(lán)海?為何在當(dāng)下會(huì)出現(xiàn)如此多的跨界投資力量?新時(shí)代背景下,我們應(yīng)如何把握住醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新投資機(jī)會(huì)?跨界顛覆之下,醫(yī)藥投資有哪些坑必須要避開(kāi)?
在12月7日由清科集團(tuán)、投資界舉辦的“第十七屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇”中,來(lái)自高特佳投資、海達(dá)投資、上海景林、紅杉資本中國(guó)基金、遠(yuǎn)毅資本、仙瞳資本、中新融創(chuàng)、安龍基金等多家投資機(jī)構(gòu)的合伙人就上述問(wèn)題展開(kāi)了討論。
相較于往年,過(guò)去一年的醫(yī)藥大健康投資市場(chǎng)顯得更為活躍。據(jù)清科發(fā)布的《2017中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)年報(bào)》,在2017年的前11個(gè)月中,整個(gè)市場(chǎng)共發(fā)生投資案例9120筆,其中涉及生物技術(shù)與醫(yī)療健康的便有1008起,共涉及金額高達(dá)771.66億元。
不管是從投資案例數(shù)量來(lái)看,還是從投資體量規(guī)模來(lái)看,生物技術(shù)與醫(yī)療健康在全行業(yè)投資中的地位提升都尤其明顯。而與此同時(shí),大量資金融入、國(guó)家政策利好、市場(chǎng)玩家更新,在過(guò)去一年間,醫(yī)藥投資市場(chǎng)表面波瀾不驚,但實(shí)際上,早已暗流涌動(dòng)。
政策變局下的紅海與藍(lán)海
過(guò)去一年的時(shí)間里,“政策”**是一個(gè)關(guān)鍵詞,更是影響整個(gè)醫(yī)藥大健康投資風(fēng)向的重要因素。
*具代表性的,也是被絕大多數(shù)投資人關(guān)注的,是今年10月8日由中共中央辦公廳與國(guó)務(wù)院辦公廳聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見(jiàn)》,六大部分,共計(jì)36條細(xì)則,被認(rèn)為對(duì)于行業(yè)是重大利好,“包括接受境外臨床數(shù)據(jù)試驗(yàn)、加快上市審評(píng)審批、加快推進(jìn)仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)等!备咛丶淹顿Y集團(tuán)主管合伙人胡雪峰如此表示,“但在細(xì)分領(lǐng)域里面,也有可能是利空!
也正因此,在大的政策環(huán)境變化之下,醫(yī)藥健康領(lǐng)域應(yīng)該如何去經(jīng)營(yíng),如何把產(chǎn)業(yè)和投資結(jié)合在一起,是當(dāng)下所有醫(yī)藥健康行業(yè)內(nèi)投資者都正在關(guān)注的事情。而在遠(yuǎn)毅資本合伙人楊瑞榮看來(lái),“讓政策飛一會(huì)兒”,或許是一個(gè)比較好的解決方法!耙粋(gè)新事物出來(lái)之后總會(huì)有些亂象,先跑一會(huì),跑出來(lái)之后,再做重要的決定,金融行業(yè)是這樣,醫(yī)藥行業(yè)也是這樣!睏钊饦s表示,盡管政策對(duì)于行業(yè)的指導(dǎo)非常重要,但從醫(yī)療投資的角度來(lái)講,也并不能完全看政策,更關(guān)鍵的,做好政策導(dǎo)向與市場(chǎng)導(dǎo)向的完美結(jié)合,只有這樣,才更能看到大的機(jī)會(huì)。
而在過(guò)去一年中,被認(rèn)為政策導(dǎo)向與市場(chǎng)導(dǎo)向結(jié)合的領(lǐng)域并不鮮見(jiàn)。例如免疫療法,此前大熱的PD-1/PD-L1盡管仍然火熱,但整體而言熱度已有所削弱,而另外一種療法CAR-T則已開(kāi)始逐漸占領(lǐng)關(guān)注的風(fēng)頭。2017年CAR-T領(lǐng)域出現(xiàn)了兩起大事,一是8月29日吉利德宣布以119億美元的價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)Kite Pharma,二是8月30日美國(guó)FDA批準(zhǔn)諾華的CAR-T療法上市。在48小時(shí)之內(nèi)發(fā)生的這兩件大事,一起標(biāo)志著大型制藥企業(yè)收購(gòu)CAR-T公司的集結(jié)號(hào)已經(jīng)吹響,而另一起則標(biāo)志著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于CAR-T療法從審批機(jī)制上予以確認(rèn)。而所帶來(lái)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。一位行業(yè)**投資人告訴E藥經(jīng)理人,目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上CAR-T相關(guān)項(xiàng)目已經(jīng)可謂是水漲船高,價(jià)格暴漲。
“從大的政策制定方面來(lái)看,國(guó)家政策一定是站在更高的視野來(lái)推動(dòng)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。”紅杉資本中國(guó)基金合伙人陸瀟波則更堅(jiān)定的認(rèn)為生物醫(yī)藥仍然是未來(lái)的一個(gè)主力發(fā)展領(lǐng)域。“包括我們看到百濟(jì)神州、和黃、再鼎,這些沒(méi)收入沒(méi)利潤(rùn)的創(chuàng)新藥公司開(kāi)始不斷在納斯達(dá)克成功IPO,包括香港也在搞創(chuàng)新板,這個(gè)行業(yè)在不斷的變化,你需要能夠感知到未來(lái)可能的變化,然后提前做好行動(dòng)和布局。”
而仙瞳資本合伙人楊曉明則提醒除了醫(yī)藥行業(yè)本身的政策之外,“其實(shí)我們還應(yīng)該關(guān)注到整體金融政策,包括IPO政策。”在楊曉明看來(lái),這些政策對(duì)于醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的影響實(shí)際上是比較大的,從投資的角度來(lái)講,有利有弊。
但不管政策變化如何,市場(chǎng)就在這里。過(guò)去一年的時(shí)間里,貝達(dá)藥業(yè)在A股上市以及再鼎醫(yī)藥在納斯達(dá)克上市,成為了在E藥經(jīng)理人采訪到的多位業(yè)內(nèi)**人士眼中印象*為深刻的案例。一方面,這證明了在中國(guó)做創(chuàng)新藥企業(yè)的可行性,給了投資者以巨大的信心;而另一方更為重要的,則是讓投資者看到了在此領(lǐng)域進(jìn)行投入未來(lái)成功退出的可能。因此過(guò)去一年的市場(chǎng),持有資金的,信心十足;持有項(xiàng)目的,待價(jià)而沽。整體而言,熱度仍然未減。
但究竟是紅海還是藍(lán)海,則是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智之事!拔矣X(jué)得對(duì)于投資者而言,這是一個(gè)紅海市場(chǎng);對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言,這是一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)。錢(qián)多,政策好,但就是創(chuàng)業(yè)者不夠!痹谥行氯趧(chuàng)董事總經(jīng)理張長(zhǎng)勇看來(lái),這是過(guò)去一年的真實(shí)狀態(tài)。
醫(yī)藥投資,下一個(gè)風(fēng)口在哪?
總結(jié)完過(guò)去,總還是要預(yù)測(cè)一下未來(lái),投資機(jī)遇在哪里?投資風(fēng)險(xiǎn)又該如何避開(kāi)?
在陸瀟波看來(lái),尚且不談具體投資領(lǐng)域,有一個(gè)方向是確定無(wú)疑的,那就是未來(lái)不管是什么樣的企業(yè)勝出,其核心優(yōu)勢(shì),一定是技術(shù)和創(chuàng)新。
“我們經(jīng)常拿二級(jí)市場(chǎng)恒瑞2000億是指來(lái)說(shuō)事,但我們還要看更大的圖景。目前互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里阿里、騰訊這些中國(guó)公司已經(jīng)和美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司市值很接近了,但是生物醫(yī)藥領(lǐng)域中國(guó)目前市值*大的公司也還只是300億美金的市值,而強(qiáng)生公司的市值則是3000多億美金!币舱虼,陸瀟波認(rèn)為,目前存在的差距越大,那么未來(lái)的想象空間也就越大,但無(wú)論什么樣的公司*終勝出,都一定是真正的全球創(chuàng)新型的公司,只有這樣,才能具備一個(gè)同場(chǎng)競(jìng)技的可能性。
而在海達(dá)投資合伙人陳巧眼中,更多的細(xì)分領(lǐng)域都存在有待開(kāi)發(fā)的空間,尤其是在《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見(jiàn)》政策發(fā)布的背景之下,這些領(lǐng)域更是值得關(guān)注!皬哪壳皝(lái)看,這些政策應(yīng)該是一套組合拳,從研發(fā)到整個(gè)注冊(cè)報(bào)批,我覺(jué)得會(huì)對(duì)一些創(chuàng)新的器械、創(chuàng)新藥包括制劑出口領(lǐng)域都會(huì)有很大的利好,但總體而言,這些措施會(huì)給一些在我們國(guó)家踏踏實(shí)實(shí)做科研的優(yōu)質(zhì)企業(yè)一個(gè)彎道超車的機(jī)會(huì)!
胡雪峰則持同樣的觀點(diǎn)。“從目前所有政策變化來(lái)看,鼓勵(lì)創(chuàng)新淘汰傳統(tǒng)的制藥行業(yè)、淘汰低端仿制是一個(gè)趨勢(shì),鼓勵(lì)研發(fā)人員扎扎實(shí)實(shí)做自己的研究,這個(gè)是所有政策出臺(tái)的目前*核心的一個(gè)點(diǎn)!钡c此同時(shí),對(duì)于投資人的要求則進(jìn)一步嚴(yán)格,“投資人究竟是不是專業(yè),你對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈研究有多深,你能不能擦亮眼睛尋找獨(dú)角獸,尋找優(yōu)秀的項(xiàng)目,扶持和孵化優(yōu)秀的項(xiàng)目。”
而另外一個(gè)關(guān)鍵詞“跨界”也注定將會(huì)繼續(xù)下去。在過(guò)去的時(shí)間種,作為一個(gè)相對(duì)傳統(tǒng)的行業(yè),文化+健康、消費(fèi)+健康、科技+健康、互聯(lián)網(wǎng)+健康等不同元素的跨界紛紛出現(xiàn),而一些新的參與力量也日益強(qiáng)大,例如“國(guó)家隊(duì)”。在過(guò)去一年中,是整個(gè)市場(chǎng)新增政府引導(dǎo)基金1408支,基金目標(biāo)規(guī)模達(dá)到了**的8.58萬(wàn)億,而這其中有相當(dāng)比例的基金已經(jīng)將視線瞄準(zhǔn)了醫(yī)藥大健康領(lǐng)域。
“醫(yī)療領(lǐng)域歡迎跨界的人,跨界的思維,跨界的經(jīng)營(yíng)者來(lái)沖擊我們這個(gè)傳統(tǒng),確確實(shí)實(shí)這個(gè)行業(yè)是偏傳統(tǒng)的。但是我們更希望有跨界,更希望是融合,運(yùn)用其他行業(yè)優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)方式,來(lái)推動(dòng)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,這是第*!痹谡搲,胡雪峰如此總結(jié)。
“但更重要的是,我們還是要抓住醫(yī)藥和醫(yī)療的本質(zhì)和主線,無(wú)論概念、形式如何,能否解決醫(yī)生與患者的痛點(diǎn),患者能不能得到更高效、及時(shí)、有效的治療,這是醫(yī)與藥的根本。藥有三大特性,安全性,有效性和可及性,安全性和有效性是專業(yè)人員解決的問(wèn)題,可及性是跨界人員解決的事情,這樣能夠?qū)崿F(xiàn)跨界和傳統(tǒng)專業(yè)人實(shí)現(xiàn)有機(jī)的整合,把這個(gè)產(chǎn)業(yè)能夠推向更快,更好,更高效的發(fā)展!
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【適用范圍】用于緩解頸、肩、腰、腿及閉合性軟組織疼痛、腫脹等不適癥狀人群的物理冷敷。【使用方法】外用。將本品適量直接涂抹于不適部位,輕輕按摩2-3分鐘,每日2-3次。
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