醫(yī)藥業(yè)表現(xiàn)平平 化學(xué)制藥領(lǐng)域?yàn)楹我恢Κ?dú)秀

添加日期：2017年7月12日 閱讀：1403

醫(yī)藥需求存在較大的剛性。但是醫(yī)藥制造領(lǐng)域，由于受到招標(biāo)降價(jià)、醫(yī)�？刭M(fèi)等因素的制約，行業(yè)利潤(rùn)水平的提升存在一定的不確定性。不過，隨著醫(yī)保支出不斷加大，醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模增速有望維持在10%以上。



從今年上半年資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，醫(yī)藥板塊雖然沒能跑贏大市，但是行業(yè)內(nèi)分化的狀況卻極為明顯。尤其是醫(yī)藥商業(yè)與中藥行業(yè)，基本面存在向好的預(yù)期，而且市場(chǎng)對(duì)其的估值也較低。尤其是化學(xué)制藥領(lǐng)域，整個(gè)化學(xué)制藥板塊的市盈率僅為全體A股市盈率的43%，這說明化學(xué)制藥板塊明顯被低估。因此，化學(xué)制藥板塊存在探底回升的預(yù)期。

對(duì)于投資者而言，不妨從化學(xué)制藥這一細(xì)分市場(chǎng)入手，進(jìn)行前瞻性的布局�？傮w來看，化學(xué)制藥行業(yè)已經(jīng)具備了投資的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

例如，在化學(xué)仿制藥領(lǐng)域，由于一致性評(píng)價(jià)穩(wěn)步推進(jìn)、醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)也將會(huì)如期而至，因此這一領(lǐng)域洗牌在即。在這，化學(xué)仿制藥領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局較好，而且大多數(shù)產(chǎn)品的質(zhì)量層次較高，部分產(chǎn)品甚至有望實(shí)現(xiàn)出口。這一類仿制藥具備較好的價(jià)格維護(hù)體系，不管是出口還是進(jìn)口替代，都極具發(fā)展?jié)摿ΑＭ瑫r(shí)CFDA先后發(fā)布了多向仿制藥一致性評(píng)價(jià)技術(shù)指南，倒是為仿制藥生產(chǎn)企業(yè)提供了參考策略，相關(guān)生產(chǎn)難度降低。政策優(yōu)惠的出路，也為仿制藥企業(yè)帶來了極大的利好。

同時(shí)，對(duì)于創(chuàng)新藥來說，目前我國(guó)創(chuàng)新藥的審批程序也大大簡(jiǎn)化，研發(fā)活動(dòng)將會(huì)活躍起來。不過，由于醫(yī)保目錄的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制先后建立，創(chuàng)新藥產(chǎn)品從研發(fā)到上市乃至納入醫(yī)保的進(jìn)程將會(huì)大大縮短，這也有助于創(chuàng)新藥上市后盡快放量。從這一角度來看，創(chuàng)新藥的投資回報(bào)率也將會(huì)大大提高，未來將會(huì)有大量企業(yè)與資金進(jìn)入到創(chuàng)新藥這一細(xì)分領(lǐng)域，有望形成良性循環(huán)。

再者，我們也關(guān)注到，化學(xué)原料藥在近期表現(xiàn)也不錯(cuò)。各類維生素漲價(jià)頻現(xiàn)，抗生素中間體的價(jià)格也將會(huì)出現(xiàn)底部回升。而肝素原料藥，則由于下游補(bǔ)庫(kù)存需求提升、成本的提高，價(jià)格上漲也是大概率事件。這一細(xì)分領(lǐng)域參與者的利潤(rùn)率都會(huì)有所上升，因此，必須要充分把握這一機(jī)遇。

總體來看，醫(yī)藥需求存在較大的剛性。但是醫(yī)藥制造領(lǐng)域，由于受到招標(biāo)降價(jià)、醫(yī)�？刭M(fèi)等因素的制約，行業(yè)利潤(rùn)水平的提升存在一定的不確定性。但是隨著醫(yī)保支出不斷加大，醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模增速有望維持在10%以上。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的分析，化學(xué)制藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，雖然整體市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)周期已經(jīng)過去，但是仍舊存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得投資者挖掘。

責(zé)任編輯：芳芳    atm-sprinta.com    2017-7-12 16:36:52

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