連鎖藥店這樣的格局還在延續(xù)

添加日期：2017年11月14日 閱讀：1232

近年來，“兩票制”、仿制藥一致性評價(jià)、藥占比、藥品零差率等政策的落地實(shí)施，給連鎖藥店帶來了不同的機(jī)遇。本文將通過對相關(guān)數(shù)據(jù)的整理，一覽連鎖藥店的發(fā)展變化。

政策推動零售市場集中度提升

2016年，我國藥品零售市場規(guī)模為3679億元，占整個(gè)藥品銷售的20%，同比增長9.5%。藥品零售企業(yè)中，連鎖藥店占比46%，而其余的54%為單體藥店。



2016年以來，政策推動醫(yī)藥流通領(lǐng)域整治，過票企業(yè)和進(jìn)貨渠道不正規(guī)的藥品受到?jīng)_擊�！皟善敝啤�、營改增、94號文直接打擊過票企業(yè)，90號文著力整治零售藥店和診所的進(jìn)貨渠道。政策變革推動藥品零售市場集中度提升，通過整治，過票企業(yè)逐漸消亡，零散藥店利潤空間受擠壓，連鎖藥店有機(jī)會獲得更多的市場。

另一方面，仿制藥一致性評價(jià)執(zhí)行后，由于其對資金和質(zhì)量的要求，化藥品規(guī)大幅減少。統(tǒng)計(jì)顯示，化藥占藥品銷售收入的43%，供選擇的產(chǎn)品減少有利于渠道商集中，地方藥店龍頭可占當(dāng)?shù)亓闶凼袌龅慕?0%。

處方外流使醫(yī)藥零售市場擴(kuò)容

2015年國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于城市公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，提到力爭到2017年試點(diǎn)城市公立醫(yī)院藥占比(不含中藥飲片)總體降到30%左右。在政策引導(dǎo)下，公立醫(yī)院降低藥占比，藥品零加成推動處方外流，從而有利于藥店和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)在藥品銷售中占比提升。

目前，藥店已經(jīng)逐漸與基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)區(qū)分了客戶，藥店企業(yè)通過增開DTP藥房和院邊藥店，提升藥師服務(wù)來和基層醫(yī)院共同分享處方外流這塊新增市場。

藥店跨區(qū)域擴(kuò)張并購價(jià)值凸顯

事實(shí)上，各地消費(fèi)具有地域特點(diǎn)，異地?cái)U(kuò)張初期，并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)可縮短地方采購的學(xué)習(xí)曲線，更快突破醫(yī)保的地方保護(hù)。以老百姓為例，地采比重占到60%，集團(tuán)總部統(tǒng)一采購僅占40%。

而地方醫(yī)保也更偏重本地藥店企業(yè)，并購標(biāo)的醫(yī)保點(diǎn)數(shù)是中藥加分項(xiàng)。因此，藥店企業(yè)的并購行為有利于快速在某地級市形成規(guī)模優(yōu)勢，體現(xiàn)為在該區(qū)域的采購成本更有優(yōu)勢。例如一心堂在收入規(guī)模占比82%的心安區(qū)域，毛利率高于其他區(qū)域幾個(gè)百分點(diǎn)。并購后隨著區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢的顯現(xiàn)，可產(chǎn)生規(guī)模協(xié)同效應(yīng)，被并購企業(yè)的經(jīng)營效率提升，并購價(jià)值凸顯。從益豐的上海公司可見，其從2012年開始并購，并購后收入和凈利潤增速處于較高水平，并且盈利能力得到很大提升。

實(shí)體藥店受網(wǎng)上藥房沖擊有限

2010年開始，網(wǎng)購在社銷總額中占比快速提升，網(wǎng)絡(luò)購物快速發(fā)展。2016年，網(wǎng)上藥店(主要指B2C電商模式，O2O實(shí)質(zhì)仍是線下藥店的銷售，不在本文討論之列)規(guī)模僅為36億元，增速放緩。

實(shí)體藥店區(qū)別于網(wǎng)上藥店的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和消費(fèi)群體，且網(wǎng)上藥店的處方藥銷售資格和醫(yī)保資質(zhì)并未放開，實(shí)體藥店的品類結(jié)構(gòu)中應(yīng)急用藥、處方藥、慢性病用藥占到收入近70%～80%，電商對實(shí)體藥店的影響有限。感冒、胃腸等生活應(yīng)急用藥以便利為*重要因素，B2C電商較藥店在及時(shí)獲得上并無優(yōu)勢;慢性病用藥的主要群體是老年人，一來電商并無醫(yī)保資質(zhì)，二來老年人的購物習(xí)慣更傾向線下藥店，處方藥受政策限制，不能在電商銷售。因此，考慮到網(wǎng)上藥店送貨的滯后性以及未放開處方藥銷售資格和醫(yī)保資質(zhì)，電商對實(shí)體藥店的影響有限。

兩大上市公司優(yōu)勢各顯

益豐近幾年增速明顯快于整體零售行業(yè)平均增速，2016年公司收入達(dá)37.34億元，歸母凈利潤達(dá)2.24億元。2011-2016年公司收入復(fù)合增速為25%，歸母凈利潤復(fù)合增速為32%。目前，益豐藥房業(yè)務(wù)覆蓋全國40%的藥品銷售區(qū)域。益豐的社區(qū)中小店占比高，收入的80%以上是社區(qū)店貢獻(xiàn)的，精細(xì)化經(jīng)營優(yōu)勢凸顯。

同樣，老百姓近幾年增速明顯快于整體零售行業(yè)平均增速，2016年公司收入達(dá)61億元。2011-2016年公司收入復(fù)合增速為20%，歸母凈利潤復(fù)合增速為24.6%。與益豐不同，老百姓藥店業(yè)務(wù)布局全國，覆蓋全國75%的藥品銷售區(qū)域。總體來看，老百姓戰(zhàn)略布局稀缺的大店，通過一個(gè)大店帶活若干個(gè)小店，大店為公司貢獻(xiàn)50%以上收入。大店坪效高，存貨周轉(zhuǎn)快，利潤率較低的品牌藥占比較高。上市后，老百姓加快并購速度，并購可為2017年業(yè)績帶來20%以上的增長，收購子公司的少數(shù)股東權(quán)益以及并購地方的藥店**企業(yè)，為今明年業(yè)績提供保障。



責(zé)任編輯：趙帥超 www.atm-sprinta.com 2017-11-14 10:44:01

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