5家醫(yī)藥企業(yè)入選高盛“新漂亮50”

添加日期：2017年10月27日 閱讀：1339

今年10月12日，高盛曾專門發(fā)布中國的“漂亮50”。這份名單被稱為“新漂亮50”，名單不僅考慮到了公司的歷史和預期增長率，還將技術含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報等因素，這些都將與未來的盈利增長、盈利能力以及回報相關。其中，制藥行業(yè)公司共4家，合計市值占比3%，醫(yī)療器械1家。



(5家醫(yī)藥企業(yè)入選高盛“新漂亮50”)

名單不僅考慮到了公司的歷史和預期增長率，還將技術含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報等因素，這些都將與未來的盈利增長、盈利能力以及回報相關。

10月25日，高盛選出全球“長期增長”50股名單，中國個股有15只入圍，其中，制藥行業(yè)2只，包括上海醫(yī)藥、中國生物制藥。

據(jù)華爾街見聞報道稱，高盛認為，全球經(jīng)濟將保持穩(wěn)健，但表現(xiàn)不突出，投資者仍然應該青睞成長股，而非價值股。如Facebook、BAT等落選者已經(jīng)漲了太多，在估值上已經(jīng)沒有優(yōu)勢，成長性不足。

而高盛選擇這50只個股的標準是：

1、2015年和2016年已實現(xiàn)銷售額至少增長10%;

2、 高盛預計今明兩年銷售額至少增長10%;

3、 共識預期長期盈利至少增長10%;

4、市值不超過20億美元，日均成交量不足1億美元;

5、 在當?shù)厥袌龉乐蹬c銷售額之比并未排在前20%。

而在今年10月12日，高盛曾專門發(fā)布了中國的“漂亮50”。高盛認為，隨著中國經(jīng)濟步入新的階段，AI、智能物流和電動汽車等科技迅猛發(fā)展，民眾未來的生活方式可能重塑，這也可能會對全球股市的投資產(chǎn)生重大影響。

這份名單被稱為“新漂亮50”，名單不僅考慮到了公司的歷史和預期增長率，還將技術含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報等因素，這些都將與未來的盈利增長、盈利能力以及回報相關。其中，制藥行業(yè)公司共4家，合計市值占比3%，醫(yī)療器械1家。

作為一家國際投資銀行，高盛的名單代表了國際投資者眼中的醫(yī)藥企業(yè)投資價值指數(shù)。有分析認為，這份名單包含了大量科技行業(yè)、新行業(yè)里的龍頭，也是“成長+價值”的折中選擇。

1

恒瑞醫(yī)藥

恒瑞是化學制劑行業(yè)48家上市公司中市值*高者，雖然當前市盈率高達70多倍，但這并不妨礙其在二級市場倍受親睞。截止25日收盤，恒瑞市值為1881.96億，與2016年底的1068.1億元相比，前三季度市值增長了76%。

10月18日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2017年第三季度報告。報告顯示，恒瑞1~9月共實現(xiàn)營業(yè)收入100.7億元，相比去年同期增加21.81%。歸屬上市公司股東凈利潤23.28億元，較上年同期增長了20.7%。遠高于醫(yī)藥行業(yè)10%的平均水平。

在醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品為王的時代，恒瑞市值強勁增長的原因主要是給力的產(chǎn)品線和其分銷改革的成功。2017年，恒瑞重磅產(chǎn)品阿帕替尼通過談判進入國家醫(yī)保目錄，8個品種獲得優(yōu)先審評，創(chuàng)新藥臨床批件達15個以上，3個1.1類新藥已獲批進入臨床Ⅲ期，是5年內(nèi)有望上市創(chuàng)新藥的重要儲備。國際市場也已經(jīng)迎來ANDA+收入的雙增長。截止7月，恒瑞制劑出口已經(jīng)斬獲4個品種，前期獲批ANDA的產(chǎn)品也在持續(xù)為其帶來現(xiàn)金流。

2

樂普醫(yī)療

2017年上半年，樂普醫(yī)療收入21.83億，同比增長30.32%，歸母凈利潤4.95億，增長31.23%。其中，器械收入增長藥品板塊強勢增長51%，并帶動整個收入的快速增長。

2016年，樂普兩大重磅品種氯吡格雷和阿托伐他汀分別實現(xiàn)了4.4億和1.7億營收，兩大產(chǎn)品對應200億市場空間，纈沙坦+氨氯地平對應又一個100億空間，未來二線品種組合對應第四個百億空間，藥品板塊正在迅速成為增長的主要動力。樂普四大重磅品種有望今年通過一致性評價，享受三強競爭格局，未來還可能切入糖尿病領域，儲備品種豐富。

樂普在心血管領域透過并購已經(jīng)建立了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，未來從OTC渠道進軍城市醫(yī)院市場，進一步享受心血管科室協(xié)同作用。隨著心血管器械和藥品市場的行業(yè)內(nèi)生增長以及重磅單品的橫向逐漸導入及放量，樂普有望迎來新的一輪營收30%以上，凈利潤40%以上的高速增長期。

3

片仔癀

帶著得天獨厚優(yōu)勢的片仔癀，無論價格還是銷量，都可以預見未來的增長。2017年6月，片仔癀價藥業(yè)將其主要產(chǎn)品價格上調(diào)，作為國家絕密配方、國寶級名藥，片仔癀本身作用機理和功效都有突出特點，再加上**麝香原材料稀缺和不斷漲價，其留給市場的期待值很高。

靠一款產(chǎn)品做大做強的片仔癀藥業(yè)正在向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，2017年第*季度，其醫(yī)藥商業(yè)板塊子公司廈門片仔癀宏仁貢獻4.14億元利潤，超過醫(yī)藥工業(yè)版塊，同期增長212.29%。不過，片仔癀在將自身大健康產(chǎn)業(yè)集團做大的同時，并沒有在根基上夯實自身的營銷和研發(fā)短板，未來如何不斷提升產(chǎn)品附加值、保證投資收益是接下來的挑戰(zhàn)。

4

石藥集團

將創(chuàng)新藥做大做強，仿制藥做好做快，立足國內(nèi)市場，開拓國際化道路，這是石藥集團在“后轉型時代”的基本戰(zhàn)略思想。

過去一年對石藥集團來說是收獲的一年。國內(nèi)，恩必普注射液進入新版醫(yī)保目錄，鹽酸二甲雙胍和注射用紫杉醇蛋白結合型被列入優(yōu)先審評程序，二者帶來的利好已經(jīng)開始顯現(xiàn)。國際市場，硫酸氫氯吡格雷片等品種在美連續(xù)獲批五個ANDA文號等也使其國際化戰(zhàn)略又前進一大步。

體現(xiàn)在業(yè)績上，2016年其毛利增幅高達28.3%，多個業(yè)務板塊均有大幅度提升。據(jù)石藥集團執(zhí)行總裁李春雷透露，2017年規(guī)劃單純用于研發(fā)投入的費用不低于6億元，并已經(jīng)集齊一支超過1500人的研發(fā)隊伍，分別負責創(chuàng)新藥、仿制藥、生物制品研發(fā)。越來越多的信號在印證著，石藥集團正在由原料藥向高端仿制藥再到創(chuàng)新藥轉型。

5

復星醫(yī)藥

復星醫(yī)藥是國內(nèi)醫(yī)藥股境外并購的先鋒，過去幾年間，其通過境外并購在各個領域已成布局體系，截止今日收盤，市值為971.85億元，僅次于恒瑞，沖擊千億市值指日可待。

復星醫(yī)藥未來的業(yè)績增長點有4個方向。其一，醫(yī)藥制劑板塊的繼續(xù)增長。2017年上半年，復星醫(yī)藥營收83.53億元，同比增幅20%，其中醫(yī)藥工業(yè)板塊營收57.75億元，同比增幅19.12%，仍然是權重*大的板塊。

其二，在醫(yī)療器械領域的發(fā)展。復星醫(yī)藥子公司Sisram從事醫(yī)美器械生產(chǎn)銷售。按照醫(yī)療器械高于醫(yī)藥行業(yè)整體增速的趨勢，Sisram每年將保持10%-15%的增長。其三，通過并購帶來的外延增長，其布局大健康產(chǎn)業(yè)的號角預示并購將繼續(xù)進行。

其四，單抗收入的兌現(xiàn)。單克隆抗體藥在國內(nèi)滲透率30%左右，復星醫(yī)藥在國內(nèi)率先研發(fā)的單抗生物類似藥，正處在申請上市階段，有希望成為國內(nèi)**，上市后預計獲得30%市場份額，每年確認收入20億元。此外未來2年新申請上市的單抗生物類似藥品類將有2-4種。

責任編輯：成浩 atm-sprinta.com 2017-10-27 9:11:14

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